廣東飛南資源利用股份有限公司（簡稱“飛南資源”，301500.SZ）發布的2024年年報顯示，報告期內多項財務數據出現較大變化，特別是在營收同比增長45.00%的情況下，歸母淨利潤卻同比下滑28.69%。《經濟參考報》記者注意到，在飛南資源“增收不增利”的同時，其應收賬款激增、財務費用大漲，以及研發費用下滑等問題來棲淳子，也引發了市場對其長期發展的擔憂。

　　公開資料顯示，飛南資源成立于2008年8月，主要從事有色金屬類危險廢物處置業務及再生資源回收利用業務，是一家覆蓋“危險廢物收集、無害化處置、資源回收利用”的環保企業，于2023年9月在深交所創業板上市。截至2024年末，飛南資源經許可的危廢經營資質達到121.06萬噸/年。

　　年報顯示，2024年，飛南資源實現營業收入125.69億元，同比增長45.00%。從季度數據看，四個季度營業收入分別為22.85億元、32.53億元、36.02億元、34.29億元，呈現穩定增長態勢。飛南資源表示，2024年營收增長主要是由于子公司江西巴頓環保科技有限公司（簡稱“江西巴頓”）和廣西飛南資源利用有限公司（簡稱“廣西飛南”）相關項目陸續建成投產，公司能夠實現銅、鎳、鋅、錫、金、銀、鈀等多金屬深度資源化，新增產出鎳精粉、鋅錠、焊錫錠來棲淳子、金錠、銀錠、鈀粉等徹底資源化產品，構建了多金屬資源綜合回收利用的產業閉環。其中，廣西飛南于2024年5月取得30萬噸/年的危廢經營資質許可證。

　　利潤方面，2024年，飛南資源實現歸屬于上市公司股東的淨利潤1.28億元，同比下降28.69%。飛南資源解釋稱來棲淳子，淨利潤下滑主要是由于公司報告期內套期保值業務期貨合約虧損較大（去年同期盈利較大）及捐贈等非經常性損益影響。據年報披露，2024年，飛南資源的非經常性損益合計為-8422.00萬元。

　　值得注意的是，截至2024年末，飛南資源應收賬款餘額達到1.63億元，同比激增140.40%，佔歸母淨利潤比重達126.70%。業內人士認為，應收賬款的激增，或是公司快速擴張的積極信號，但也可能暗藏資金鏈緊張風險凱發K8國際娛樂官網入口。

　　《經濟參考報》記者注意到，在飛南資源新建項目投產凱發K8國際娛樂官網入口、經營規模持續擴張的同時，其存貨也隨之高企。截至2024年末，公司存貨賬面價值達到41.23億元，同比增長25.40%來棲淳子，佔總資產比例為32.79%。具體來看，存貨中，原材料有11.16億元，在產品有28.01億元，庫存商品有1.25億元來棲淳子，發出商品有8091.81萬元。

　　據悉，飛南資源各項原材料及產成品均富含各類金屬，公司存貨的價值體現在其中的金屬成分上凱發K8國際娛樂官網入口。因此，飛南資源的存貨價值因受金屬市場價格影響而存在劇烈波動風險。一方面，若金屬市場價格在短時間內大幅下跌，將導致公司購銷價差空間縮小甚至倒掛，嚴重侵蝕公司利潤；另一方面，金屬市場價格的下跌也會導致公司存貨貶值，產生資產減值損失。2024年凱發K8國際娛樂官網入口，飛南資源資產減值達3493.99萬元來棲淳子，主要系計提存貨跌價形成。

　　為了平衡金屬現貨價格波動的風險，飛南資源使用期貨合約對銅、鎳、錫等部分存貨金屬進行價格風險管理，以降低金屬市場價格波動風險。飛南資源在年報中解釋稱，公司開展期貨套期保值業務不以投機為目的，主要是為了平衡現貨價格波動的風險。公司將購買的期貨合約分類為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，對于已交割的期貨合約產品的損益計入當期投資收益，對于未交割的期貨合約產品按公允價值計量並將其損益計入公允價值變動損益。年報數據顯示，飛南資源2024年價格風險管理工具產生的公允價值變動損益金額為-1.05億元凱發K8國際娛樂官網入口，其中，計入投資收益金額為-1656.35萬元凱發K8國際娛樂官網入口。

　　然而，即使期貨套期保值業務出現大額虧損，但飛南資源年報在披露“套期保值效果的說明”時仍表示：“公司進行價格風險管理的商品期貨品種與公司生產實際相關的部分存貨金屬相掛鉤，可部分抵消現貨市場交易中存在的價格風險，實現了預期風險管理目標。”

　　在費用方面，2024年，飛南資源銷售費用、管理費用、財務費用總計4.04億元。其中，銷售費用為154.07萬元，同比增長12.01%；管理費用為2.64億元，同比增長21.49%；財務費用為1.38億元，同比增長38.21%。飛南資源解釋稱，財務費用的大幅增長主要系公司規模擴大、銀行借款增加導致利息支出上升。2024年凱發K8國際娛樂官網入口，飛南資源利息支出發生額達1.70億元，同比增長13.99%。

　　反映在償債壓力上，截至2024年末，飛南資源流動負債達57.24億元，同比激增47.86%；貨幣資金為11.06億元，僅覆蓋流動負債的19.32%；賬面有息負債高達50.24億元，其中短期借款30.78億元，同比增長52.91%。

　　《經濟參考報》記者注意到，在規模增長、整體費用上升的同時，飛南資源2024年的研發費用卻下降至2204.73萬元，同比下降4.88%；研發投入佔營業收入比例下降至1.94%，較2023年的4.23%下降幅度較大；研發人員數量佔比為3.29%，較2023年的3.54%也略有下降。截至2024年末凱發K8國際娛樂官網入口，飛南資源研發人員共157人，其中，本科24人、碩士3人、博士1人；公司員工總數量為4771人，本科及以上學歷273人、專科學歷894人、專科以下學歷3604人。

　　在二級市場上，飛南資源股價在上市後13天即跌破發行價，此後保持低位震蕩，長期處于破發狀態。新浪財經數據顯示，截至2025年5月9日，公司股價近半年累計漲跌幅-8.28%，較同行業-3.33%的漲跌幅表現不佳。

　　此外，值得投資者關注的是，飛南資源大股東國泰金源和宏盛開源在2024年11月至2025年2月期間合計減持公司股份約659萬股，減持股份佔公司總股份的1.64%，此舉一度引發資本市場對飛南資源的擔憂。凱發K8旗艦廳，凱發k8官網凱發k8國際娛樂官網入口。凱發k8官網登陸，