8月23日，復星公布了自己的半年報凱發手機app，這家公司，從《價值事務所》剛成立的時候便剖析，到現在，已經是第十一篇分析文章了。

　　追蹤復星多年，感觸確實頗多，很多年前，恆瑞和復星同為大A醫藥雙雄，然而突然有一天，復星遭到了市場的拋棄，離恆瑞的差距越來越遠，因為，恆瑞每年都可以保持20-30%的穩健增長，復星卻亂七八糟半島遊戲，高一年低一年很難讓市場有穩定預期，因此，雖然兩者賺錢能力差不多（以今年半年報為例，兩者營收、淨利屬于同一個量級），但市場給出的估值真叫一個天差地別。

　　不過，近期由于集採影響以及國內競爭加劇，恆瑞增速放緩被拉下神壇，反而讓市場看到了復星優勢，兩者市值的差距開始有所縮小。

　　其實，所長一直在強調半島遊戲，復星醫藥看似是醫藥公司，實則是披著醫藥皮的一級醫療投資基金，復星模式和恆瑞模式很難說明誰好誰壞，各有千秋，不過，如果要說誰能活得更久（單純從企業生命週期考慮），也許復星的壽命能長一點。

　　復星今年上半年營收 169.52 億，同比增長 20.8%；歸母淨利潤 24.82 億，同比增長 44.8%；扣非歸母淨利潤 15.70 億， 同比增長 20.4%。

　　這個業績，不論怎麼看，都是超預期了半島遊戲。大家可以對比一下同期的其他藥企，復星的這個成績單，絕對算是非常優秀的存在。

　　整個上半年，復星的生物類似藥（生物藥仿制藥）實現銷售收入10.49億，其中漢利康（利妥昔單抗）實現收入 7.24 億，同比增長 223.21%；去年下半年上市的的漢曲優（曲妥珠單抗）收入3.25億。

　　照這個趨勢，今年漢利康銷售收入有突破20億的潛力，嘖嘖嘖，看看國內的藥品們，20億大單品基本屬于可遇不可求，一個20億大單品，足以撐起一家市值2、3百億的公司。

　　而漢曲優更是首個進入歐洲的國產生物類似藥，早在之前恆瑞的文章裡，所長就講過，國內藥企們的終極使命就是出海，別看國內PD-1能降價到3萬5萬，可海外的患者還只能用上百萬一年的天價藥，哪怕國內的藥企在海外定價只比國內高十倍，定個30凱發手機app、50萬，所長賭五毛凱發手機app，都可以搶過來好大一批患者。

　　其實，在近兩年，在資本內卷的情況下，各大“創新藥企”太容易拿錢，導致生物類似藥仿佛沒有了存在感，各個稍微大點的藥企，誰家還沒有幾個單抗在研？就連做血制品的華蘭生物，都有好多好多單抗在研。

　　但從復星以及復宏漢霖交出的這份成績單來看，其實單抗們的表現還真是“十分不錯”，這說明什麼呢？說明，雖然目前國內創新藥企競爭十分激烈，但如果做得好、做得快，也可以有相當亮眼的業績表現，尤其是復星的漢曲優成功出海，未來咱們可以看看漢曲優在海外的銷售表現，給現在對國內醫藥行業擔憂一劑定心丸。

　　可惜的是，由于現在資本市場整體悲觀，因此，仿佛直接忽視了復星醫藥/復宏漢霖的創新藥成績，復宏漢霖除了股價不好，其他什麼都好。

　　第二個看點，當屬mRNA疫苗了，雖然，公司代理的BioNTech的疫苗在國內遲遲沒批，不過，港澳台地區的訂單就已經為公司帶來了5億多的收入。不要說什麼mRNA疫苗副作用，B公司的這款苗目前已經被FDA批了，是全球正式上市的首款mRNA苗。能被正式批準上市半島遊戲，就足以說明這款苗的優秀程度，監管部門必定是要做出全方位評審的。

　　本次復星的中期業績溝通會上，郭廣昌就說了這款疫苗的審批進展正常，在程序方面公正透明。CDE和藥監局都給了復星很大的支持。

　　其三，復星旗下的幾家核心仿制藥公司：重慶藥友、江蘇萬邦受帶量採購的影響還是蠻大，今年上半年都增收不增利，錦州奧鴻營收利潤基本保持原樣。不過，印度仿制藥企Gland卻在上半年獲得營收同比增長 32.08%、淨利潤同比大漲 22%的好成績。

　　很多人說，把復星的疫苗砍了、把印度Gland砍了，把公司參股的BioNTech股價上漲砍了【本次公司淨利潤遠高于扣非淨利潤核心在于買了B公司股票，2020年3月凱發手機app，復星以31.63美元/股的價格認購BioNTech增發的1580777股，認購金額約5000萬美元；截至2021年6月30日，BNTX股價為223.88美元/股，報告期內（2021年1月到6月）增幅約174.6%】，復星比恆瑞還慘，整個仿制藥板塊，除了印度GLand幾乎全面下滑。

　　可所長想說的是，我艸，有疫苗、有印度Gland、有參股BioNTech才是復星呀，那你咋不把復宏漢霖也砍了，把醫療器械凱發手機app、醫療服務也統統砍了？

　　恆瑞老老實實做研發一點點推進，復星則是不停買買買、賣賣賣，靠的是自己的投資眼光以及幫助收購來的公司提升運營效率的能力。

　　把上述的東西都砍了，復星就不是復星了。大家看到的是，復星靠外力取得本次成績，大家沒看到的是，復星敢于在B公司毛東西也沒有的時候，疫情有苗頭的第一時間就同B公司合作，簽訂代理合同並且花5000萬美金真金白銀買對方的股票，其實不論復星mRNA疫苗能賺多少錢，就買人家股票這一項早就把復星代理花出去的錢都掙回來（當初花了8500萬美金）甚至還有多的（B公司的股價離復星的買入價翻10倍了）。

　　郭廣昌在本次投資者交流時提到，復星不止有疫苗，有的東西很多，確實，mRNA疫苗、CAR-T療法、新冠特效藥、達芬奇手術機器人凱發手機app、醫美器械、高級民營醫院....這些，都是國內跑得最快的都是復星半島遊戲，有買來的也有引進的，有自己弄的也有投資別人做的。

　　還是那句話，復星是一家披著醫藥公司皮的一級醫療投資基金，是由一群做醫療實業的人擔任基金經理和研究員組成的一級投資基金，以做實業的心態，來做投資。返回搜狐凱發手機app，查看更多凱發k8國際。凱發k8國際娛樂官網入口。凱發k8國際