從手持3.8萬元創業資金成長為擁有8500億元資產的行業巨頭，復星用了30年。在地緣衝突、新冠疫情反復、通脹和加息週期持續影響的外部環境下，而立之年的復星國際（以下簡稱“復星”）近日交出了一份營收828.9億元的2022年中期業績，健康、快樂無顏之月帶翻譯櫻花視頻、富足和智造四大業務板塊營收穩健增長，整體實現了17.7%的增速。

　　在2022年中期業績說明會結束後的第二天，復星國際執行董事、聯席CEO陳啟宇接受《證券日報》記者獨家專訪時說道，“有的時候，有寒意不是壞事。”

　　“你要去辨識，實時動態評估環境變化後，不是長期主義的，或者核心能力不那麼強的產業，自然就褪去了，持續調整每一個產業的發展策略，是復星內部的永恆常態。”陳啟宇說，當下的外部環境，對復星不是壞事，反而更加明確和堅定夯實圍繞產業運營投資及深耕產業運營的思路。

　　“最近，我在海外深入了解溝通各企業的發展狀況。復星的全球化不只是把中國的產品賣到海外，也不只是把海外的產品賣到中國，更多是利用全球資源為全球客戶創造更多價值。” 在2022年中期業績發布會上，復星國際董事長郭廣昌表示，復星的全球化戰略是將全球作為一個整體，通過全球化的產業深度和人才廣度，利用最合適的資源深耕重點區域，實現生態內相互賦能和高速“乘長”（乘數效應增長）。

　　作為一家植根于中國的全球化企業，復星不是第一批“出海”的中國企業，但卻是當下在全球多個國家實現產業深度布局和經營的中國企業之一。截至2022年6月30日，復星國際海外收入達387.6億元，佔總收入的46.8%。郭廣昌希望，未來一半甚至超過一半以上的收入將來自海外。

　　“復星的全球化，此前是將海外產品引進國內落地運營，這已經達到一定成效。”陳啟宇稱，跑得最早最快的是醫藥板塊，比如復星醫藥與Kite Pharma合資成立復星凱特後，其產品奕凱達成為國內首個獲批上市的CAR-T細胞治療產品；在快樂板塊，地中海俱樂部Club Med在三亞、安吉、北戴河等國內多地開設度假村；在智造板塊無顏之月帶翻譯櫻花視頻，翌耀科技已設立中國總部，並獲得多家國內廠商訂單……

　　當下，復星的全球化已經進入新階段，核心在于復星旗下核心企業要建立全球化運營體系和業務能力。在復星內部，其被稱之為“全球化3.0”，即全面推動“全球組織+本地經營”。用陳啟宇的話來說，一是將每一個行業海外運營能力做深，二是建立全球區域平台及中後台聯動協調機制。

　　“這個新階段有兩個任務，一是在中國出發的公司，怎麼去建立全球銷售和業務能力？同時凱發K8官網下載客戶端中心，海外的公司怎麼在中國以外的全球範圍內建立全球化能力？”陳啟宇稱，理想狀態下，復星在每個行業的核心主力公司，都能在其行業內建立全球業務體系，這樣其營收結構也是全球化的，既來自母國市場凱發K8官網下載客戶端中心，又有海外市場貢獻收入。

　　“第二個任務是把握好全球產業的增長點。辨識出產品類企業研發出的產品，變現市場有多大，在哪些區域市場有前景？”陳啟宇直言凱發K8官網下載客戶端中心，比如，復星醫藥2013年並購的以色列Alma公司，當時最賺錢的市場在中國，現在美國市場增長很高。“同樣一個體系，只管理一個市場時，風險波動可能導致這個市場緊縮甚至消失，但當你管理全球市場時凱發K8官網下載客戶端中心，可將資源進行全球分配，獲得更大的市場，獲得產品的能力和價值隨著升高，IRR（內部收益率）等財務指標就會走高。”

　　如果說前25年，復星走過了扎根、擴張和布局階段，那麼，從2017年開始，復星全面進入“深度產業運營+產業投資”雙輪驅動階段，投資已經不再是追求利潤的主要手段，而是成為補強產業的策略。

　　決定這種戰略轉向後的第二年，郭廣昌提出，未來10年，將在科創領域投入1000億元。此後，在內部資源分配上，科創舉足輕重。為此，2021年，復星集團成立了科創委員會，與生態、海外運營及FES（復星內部管理系統）同為復星四大置頂管理體系。

　　“我們的科創產業投資結構分為自主研發、引進產品以及VC端布局前沿科技的投入等，今年科創投資規劃已進入中期階段，全年投資將超過100億元，十年內超千億元的投入是沒問題的，未來還會加大權重。”陳啟宇稱，在第一階段，科創投入主要聚焦于醫藥和制造板塊，即復星醫藥和南鋼股份等公司。現在是全產業啟動，互聯網、金融、自動駕駛、智能汽車，甚至化妝品領域都在加大科創投入。

　　從營收表現上來看，過去四年復星對科創的投資無顏之月帶翻譯櫻花視頻無顏之月帶翻譯櫻花視頻，目前已經進入收獲期。在醫藥板塊，復宏漢霖自主研發的PD-1抑制劑漢斯狀于今年3月份獲批上市，截至6月底實現銷售收入約7690萬元；在智造板塊，上半年收入51.3億元，是四大業務板塊中同比增速最快的，達44%，其中，南鋼股份的低溫結構鋼、止裂鋼等多個產品實現突破，在印尼金瑞的260萬噸焦炭項目已于5月份成功投產。此外，新能源、智能出行、環保再生等熱門賽道，復星均有所覆蓋；在快樂板塊，豫園股份打造了旗下第一個完全自主研發孵化的功能性護膚品品牌等。

　　至于復星對科創領域的投資邏輯，陳啟宇總結道，一是從未被滿足的需求出發，不完全追逐熱點，一手要“跟”，跟兩三年之內看到的可長期生存發展的長賽道，不要被淘汰。不過，單靠“跟”永遠在行業達不到領先地位，所以一手要“超”，要跑到行業最有價值的科技賽道上去，在前端的VC、天使階段有觸點進入；二是看重科創人才，用科創機制讓創業人才有股權，可分享未來科創產品產生的價值。總體原則是，“在新興賽道持續發力，利用復星平台的優勢建立完整產業鏈。”

　　有投入，就有退出機制和退出時機凱發K8官網下載客戶端中心，這與復星在內部建立產業PK機制息息相關。在受疫情影響、資本市場波動以及不確定的市場格局中，復星如何平衡多元化產業的“進”與“退”，強化流動性和保證現金流安全？

　　截至2022年6月30日，復星國際總債務佔總資本比率為56.8%，較去年末上升3.0個百分點；現金、銀行結餘及定期存款為1176.5億元；平均債務成本為4.50%。

　　在發布2022年中期業績之前，復星國際遭到穆迪將其評級從“Ba3”下調至“B1”，展望調整為“負面”。理由之一是流動性較弱，境內外充滿挑戰的融資環境造成融資壓力較大。不過，2022年中期業績發布後的第二天，高盛、摩根士丹利、大和資本、中金公司發表報告，一致給予“買入” 或“跑贏大市”評級。理由的共同點是，復星堅持投退平衡戰略，持續優化資本結構，流動性充足，現金和負債率保持穩健。

　　確如外界所見，復星正在調整境內外業務結構，該收縮的收縮，該投資的投資。9月2日，復星旗下豫園股份出讓金徽酒股份，交易總價款為19.37億元。近期，復星也減持了幾家參控股上市公司，收回一些現金。在集團層面投退平衡前提下，復星正推動更多由子公司聚焦戰略並購，集團層面在2022年繼續實現“退大于投”凱發K8官網下載客戶端中心。

　　“強化流動性和保證現金流安全，這是當前整個復星非常重要的工作。”陳啟宇向《證券日報》記者坦言，2020年疫情發生後，評級機構對復星做了一些調整，但公司的發展指標沒有大的變化，工作重心是如何優化好、平衡好槓桿結構。

　　“以現在復星的產業架構來看，順週期與逆週期、2B和2C、海外和國內都是比較平衡的，從2019年開始無顏之月帶翻譯櫻花視頻，復星在集團層面就很少再做對外投資，同時從2018年開始加大對子公司的業績要求。”陳啟宇表示，健康板塊和快樂板塊的核心上市公司較多，上市公司本身也具備流動性和投融資能力，集團希望推動這些核心的產業子公司加速對非戰略、非核心資產的處置，用處置的資產來幫助核心業務的補強凱發K8官網下載客戶端中心、並購、研發、人才的國際化以及業務進一步的高速發展。

　　“海南礦業、復銳醫療、復星醫藥近期都實現了新股增發，復朗集團、翌耀科技以及復星康養等子公司也做了私募股權融資，引進更多資金。”陳啟宇進一步稱，同時，“我們也積極地加強與各類金融機構溝通，希望能夠進一步深度了解復星的業務、戰略、現狀以及流動性，得到進一步支持凱發K8官網下載客戶端中心。”

　　對此，在2022年中期業績會上，復星國際執行董事、CFO龔平也表示，“面對資本市場的劇烈波動，我們還是堅持既定的財務戰略，以評級管理為抓手，把集團評級管理財務戰略下沉到核心子公司，規劃2022年到2025年逐年穩定有序地壓降債務，拉長債務週期無顏之月帶翻譯櫻花視頻，同時提高子公司向上（集團）的現金分紅，控制總部固定費用，從而穩步優化集團信用指標。”

　　而對于未來三年復星整體的發展目標，陳啟宇表示，一是推動有效的、有質量的增長；二是提升科創能力；三是打造多元化業務生態經營管理體系化能力，即FES體系。在此基礎上，創造出更多有競爭力的新的產品及服務。

　　在陳啟宇看來，接下來的復星，一是要做，且做好確定性的事情；二是做好風險管控，注重現金流管理；三要關注B端客戶風險及C端客戶需求。“堅定目標，努力保持復星的高速‘乘長’。”凱發k8官網，凱發k8國際娛樂官網入口！數智化科技。健康產業凱發k8官網登陸，凱發k8國際娛樂官網，凱發k8官網首頁，